天弘精选混合A基金2022年四季报点评-全球头条
一、基金基本情况概述
天弘精选混合A(420001)成立于2005年10月8日，四季度最新规模5.35亿元。招商证券三年期评级为3星，济安金信三年期评级为3星。
【资料图】
基金经理周楷宁拥有4.8年的基金投资经历，2020年6月24日正式接受天弘精选混合A基金管理，任职期间回报为31.14%，位居同类2946只基金中第1359名。
周楷宁现管理12只产品（包括A类和C类），管理总规模为27.31亿元，平均年化回报为14.78%。
基金经理变动一览
二、业绩表现
基金本季度收益为3.49%，同类平均收益为-0.92%，在同类2308只基金中排名344位。
基金历史季度涨跌幅
成立以来基金净值与指数表现
数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。
三、规模与持有人结构
最新数据显示，天弘精选混合A基金的总资产为5.41亿元。较上一期5.31亿元变化了0.10亿元，环比变化了1.86%。
基金历史资产份额变化
数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。
天弘精选混合A基金的持有人数为54392人，机构投资占比为12.72%。
基金投资者结构变化
机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。
个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。
数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露
四、基金持仓情况
最新数据显示，本期该基金的股票仓位达74.66%。较上一期环比变化了1.55%。
基金股票仓位变化
从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为36.57%。
基金前十大重仓股占比变化
数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。
天弘精选混合A基金四季度十大重仓股明细
数据说明：区间涨跌幅统计区间为四季度
基金最新换手率为121.11%，上一期换手率为132.26%。历史换手率最高为2018年12月31日，高达194.75%。
基金年化换手率变化
数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。
数据来源：银河证券、东方财富Choice数据
五、投资策略和运作分析
一、2022年市场行情回顾 全年下来,市场宽幅震荡,整体下跌。 1季度俄乌冲突的黑天鹅事件让全球股市剧烈波动,并使得原油、农产品价格上涨,给大众消费品带来成本端的压力,同时提升了通胀预期。市场整体下行。 2季度消费场景受到较多抑制,4月最严重,市场回调;5月、6月转好,市场整体上涨。到7月初,市场情绪相对较好,对于消费场景恢复、经济复苏的预期有些过于提前了,市场估值已经走在基面的复苏节奏之前了。之后在美联储加息,海外和国内需求都偏弱的背景下,市场再度整体下跌,其中消费方向7月份回调较多,8、9月份相对下跌较少。 4季度美联储继续加息,国内政策也有变化,市场波动较大,先跌再涨。 二、2022年操作回顾 2022年抓住了一些机会,同时比较欣慰的是大部分重仓公司股价回调时,信心依然很足,做到了回调中加仓。 2022年错过了一些公司的机会,没有做到在底部加仓,或者加仓不够多,回头来看,两个低点时刻整体仓位都只是中性略高,没有做到高仓位。 2022年也对一些公司有误判,股价回调后不是加仓,而是减仓。有些是对公司的基本面趋势和竞争优势的判断有误,有些是初始仓位买得太重了。这些经验和教训,希望都能转化为未来的价值。 三、2023年展望 1、2022年是宏观大年,2023-2024年行业和个股的重要性提高。 2022年黑天鹅事件频出,在全年的大部分时间里展望未来,不确定性非常高,相比于2018年时的不确定性还高。 2023年依然有较多不确定性,但相比2022年会小很多,并且到2024年,这些不确定性因素会进一步减小。 因此,未来两年的大背景是宏观不确定性大概率会减弱,外部环境稳定一些了,可以展望得长一些了,行业和公司的成长确定性会增强。什么样的行业未来需求会和渗透率会提升、什么样的公司的竞争力会提升,都会比2022年更加清晰。 2、2022年主动选股的优势小,2023年是主动选股的优势会变大。 2022年的宏观外部背景变化很大,主动基金经理整体来说是不太适应的,2022年主动基金整体和基金基准相比、以及和指数基金相比,表现都一般。 2023-2024年宏观不确定性变小,行业和个股分化的大背景下,主动选股的优势会增大。相对于2022年,主动管理的基金理有望比基准指数实现更多的超额收益。 四、2023年我的研究和投资的重点 努力去寻找在未来2-3年中基本面能上一个台阶的企业。展望2023年,1-2季度最大的变化是消费场景恢复后,消费和经济的复苏,这个阶段大部分行业和公司的基本面都是向好的,变化方向相同。场景复苏的修复完成后,下一个阶段是行业和个股的分化,基本面表现好的,是站在未来发展方向上的行业和公司。在2023年2季度之后,能否找出并投资面向未来2-3年的好公司,这一点对于主动管理基金来说,很可能是未来2-3年的胜负手所在。
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